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  • 10月17日

核心通胀再创新高 鹰派加息预期打压金价

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作者|招金投资投研部 刘中山

  新华财经北京10月14日电 本周国际金价开盘于1696美元/盎司,最高上冲至1699美元/盎司,最低下探至1641美元/盎司,本周行情整体震荡回落走势。

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消息层面来看,隔夜数据显示,美国9月CPI8.2%,核心通胀数据达到了6.6%,达到了近40年以来的高位,包括核心通胀在内的9月份通胀数据超出市场预期,强化了美联储在11月会议上加息75个基点的预期,市场预期鹰派加息将会持续,导致黄金价格盘中出现大幅回落。

从美元指数来看,创出了近20年的新高之后高位震荡,美元指数强势运行意味着美联储的整个的货币政策正在转向。经济低迷期间,美联储进行宽松的货币政策刺激经济,令经济保持温和上扬,由于产能的过剩,宽松货币政策导致物价上涨在有序的范围之内。不过2008年美国连续四轮宽松政策,幅度和力度之大,前所未有,即使产能过剩,也无法超过货币增速,由此导致目前美国大范围通胀。从世界范围来看,资源相对紧缺的环境之下,美国通胀又继续恶化趋势,因此在资源供应无法调整的背景之下,要抑制通胀,必须对货币政策进行前所未有的调整,货币政策转向也意味着大宗商品的上行周期可能出现转向,需要重点关注。

从黄金来看,美联储加息是确定的,主要原因在于美联储控制通胀的核心目标并没有达到,通货膨胀依然居高不下,因此在通货膨胀并没有下行之前,美联储不会停止加息,目前市场普遍传言,11月份继续加息75个基点,我们需要谨慎,通过理性的推断,美联储加息的确定,但是我们没有办法精准去预判美联储加息的节奏,主要原因在于美联储加息的节奏需要综合经济增长以及通胀数据,进行综合考量,存在动态调整可能,因此在这个背景之下,黄金运行的节奏也会呈现复杂运行,黄金调整的趋势不变,但是调整的节奏受到美国经济数据以及交易市场博弈的综合影响。

原油价格方面,目前来看沙特与美国之间的存在利益分歧,主要还是商品的生产与消费国之间的定价权与欧美金融市场定价权之争,因此在特殊阶段,原油价格是各国综合博弈结果,对于原油价格来讲,除了关注供应关系之外,我们依然需要关注美联储加息对于原油价格的利空打压,加息与目前能源供应危机之间会呈现复杂博弈,从目前原油价格的运行状态来看,原油价格在国庆期间有反弹,但目前依然是处在下行趋势过程当中,对黄金支撑作用有限。

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综合来看,目前黄金价格主要受到美联储加息的影响,利多支撑因素逐步减少,下方的支撑较为有限,除了空头获利回吐之外,目前来看地缘局势以及疫情都难以对黄金产生提振,因此在美联储加息预期之下,黄金价格短期仍将呈现震荡回落走势。

   黄金ETF持仓来看,ETF总持仓944.3亿吨,10月12日加仓1.16吨,10月13日减仓1.16吨,本周累计减仓0吨,ETF本周持仓变动会黄金影响较小。

操作层面来看,从基本面来看黄金价格受到美联储加息预期的影响,依然面临利空压力,技术走势来看,黄金依然是处于空头趋势,存在继续下行的风险,预计下周黄金继续回落,预计运行区间1615-1685美元/盎司,重点上方关注1685压力位,短线操作空头思路为主,多头操作需谨慎,严格止损,以上建议仅供参考。

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