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提升黄金市场国际话语权势在必行

所属分类:信息中心 - 交易所动态  更新时间:2017-3-30  浏览:429

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▲ 随着黄金市场的对外开放,人民币国际化的深度推进,中国已成为全球黄金市场的重要增长引擎和主要发展力量

▲ 上海黄金交易所将以“上海金”为抓手,进一步增强人民币在黄金等金融要素市场的定价能力,提升中国黄金市场在国际规则制定中的话语权和影响力

我国是世界上黄金销售量、需求量最大的国家,但在国际上却缺少黄金定价话语权。上海黄金交易所先后推出了黄金国际板、“上海金”人民币集中定价业务,为争夺国际话语权铺路。在黄金国际化、争夺国际话语权方面,目前有哪些进展和成效?还面临哪些挑战和困惑?下一步该怎么走?

正值上海黄金交易所成立15周年之际,记者对上海黄金交易所理事长焦瑾璞进行了独家专访。

记者:我国目前是世界上黄金销售量、需求量最大的国家,但我国在国际上的话语权并不大。上海黄金交易所对此开展了哪些努力?目前有哪些进展和成效?

焦瑾璞:首先要全面辩证地看待中国黄金市场的国际影响力、国际话语权这一话题。长期以来,全球黄金价格由以美元计价的伦敦金定盘价和纽约期货价格主导,形成了“消费在东方、定价在西方”的格局。中国黄金市场作为新兴市场的代表,在交易规模和参与广度、合约体系等方面仍有一定差距。但随着黄金市场的对外开放,人民币国际化的深度推进,中国已成为全球黄金市场的重要增长引擎和主要发展力量。

近年来,上海黄金交易所在中国人民银行的指导下,始终坚持服务实体经济的核心理念,在产品创新、渠道拓展、加强市场培育,稳步实施市场化、国际化战略等方面,取得一定成效。

一是持续推进国际化发展。上海黄金交易所于2014年成立了国际板,直接面向境外投资者开放境内黄金市场,初步实现了国内黄金市场和国际黄金市场的有效联通。境外投资者可以通过开立上海自由贸易账户,使用离岸人民币直接参与交易所国际板和主板市场交易。国际板自建立以来发展良好,国际会员积极参与,交易规模稳步攀升,市场功能初步显现。

目前,上海黄金交易所已有国际会员67家,截至2016年,国际板累计成交金额2.29万亿元。国际板先后推出了境外结算行服务、黄金沪港通、黄金实物库存和债券充抵保证金等业务,丰富了市场层次,提高了市场效率。通过国际板,越来越多的境外投资者了解、熟悉了中国的黄金市场,对人民币计价黄金的投资意愿不断增强,上海黄金交易所的产品也逐渐获得了国际市场的普遍接受和认可,市场影响力和认同度不断提升。

二是推出“上海金”人民币集中定价业务,提升国际影响力。2016年上海黄金交易所推出了人民币“上海金基准价”定价机制,引起国内外市场高度关注。这是中国黄金市场国际化的又一重要里程碑。借助于亚洲的时区、人民币定价的特点和上海自贸区的条件,“上海金基准价”对于发挥黄金市场人民币价格发现功能,提升人民币黄金市场活力,对加快推进黄金市场国际化、完善我国金融市场体系具有深远意义。截至2016年底,“上海金”定价累计成交569.19吨,成交金额1552.75亿元人民币。

三是探索实践在全球的跨市场合作。上海黄金交易所积极探索“走出去”发展路径,通过开展跨市场合作,为境内外投资者开辟多样化的投资渠道,并根据不同市场、不同特点探索不同的合作模式。2016年上海黄金交易所探索与马来西亚衍生品交易所、缅甸仰光交易所、莫斯科交易所、德意志交易所等境外交易场所的合作;授权迪拜黄金与商品交易所在其开发的以离岸人民币计价的黄金期货合约中,使用“上海金基准价”作为该合约的现金结算价,提高国际市场对“上海金”品牌的认可度和接受度,扩大以人民币计价黄金价格的应用场景和影响力;与香港交易所集团签署合作备忘录,明确未来将在黄金及贵金属产品研发等多个领域开展深度合作。

记者:在推动我国黄金市场国际化,实现国际话语权方面,上海黄金交易所面临哪些挑战和困惑?

焦瑾璞:目前,国际国内经济金融形势依然复杂严峻,存在不少突出矛盾和风险。从国内看,我国经济总体保持平稳健康发展,但经济金融稳定运行的基础还不牢固,经济下行压力依然较大,挑战和风险不容低估。从国际看,世界经济仍将处于缓慢复苏进程中,发达国家结构性改革进展总体迟缓,新兴经济体面临外部需求不足、负债高企等诸多制约。同时,贸易保护主义、逆全球化、民粹主义抬头,可能出现更多的黑天鹅事件。全球经济金融运行复杂性、不稳定性的凸显,将进一步加大黄金市场的不确定性,交易所发展面临着机遇与挑战并存的复杂形势。

美元已经进入加息周期,黄金价格变化具有较大不确定性,为业务增长带来隐患。从外部环境看,美英等国逐渐加大对本地黄金市场的保护力度,以新加坡为代表的亚洲相关国家和地区也积极发展本国黄金市场,争取成为亚洲黄金交易中心,一定程度上对我所国际化战略实施效果形成分流。


其实,从某种意义上讲,“上海金基准价”的提出就是中国黄金市场话语权的一个重要表现,并将更好发挥黄金市场人民币价格发现功能,为全球黄金市场提供可交易、可信赖的人民币基准价格,有助于更好地反映中国黄金市场的真实供需关系,有序引导资源流动,促进市场的有效配置和均衡。

记者:未来黄金市场的国际化发展、争夺国际话语权的路径如何?

焦瑾璞:应当说未来依然任重道远。下一步,我们将继续坚持推动我国黄金市场的对外开放,积极实施“市场化、国际化”发展战略。以“上海金”为抓手,进一步增强人民币在黄金等金融要素市场的定价能力,推动国际定价中心建设,提升中国黄金市场在国际规则制定中的话语权和影响力。我们将采取有效措施,进一步推进“上海金”基准价的扩大使用,推动市场主体开发更多“上海金”基准价应用场景;加强对外宣传和推介,增加“上海金”品牌的受众范围和运用基础,鼓励更多的机构投资者参与“上海金”定价机制;努力实现“上海金”从简单到复杂、从国内到国际的应用目标,包括逐步实现国内外主要从事贵金属贸易和交易的机构参与“上海金”人民币集中定价交易、国内企业以“上海金”人民币基准价作为签订进出口黄金、黄金原料和产品的基准价、国际间黄金和黄金原料及产品贸易使用“上海金”人民币基准价作为合约的基准价、国际长期黄金投资和各种黄金衍生产品以“上海金”人民币基准价及其月平均价作为设计合约的基准价等目标,不断扩大“上海金”的市场影响力,做大做强“上海金”品牌。

同时,上海黄金交易所的国际化进程将分三步走:第一步,将境外投资者“请进来”,参与人民币计价的黄金等贵金属交易;第二步,让金交所产品“走出去”,推动在境外交易所直接挂牌以人民币计价结算或以“上海金基准价”作为结算价的黄金交易合约,不断扩大金交所产品的境外参与主体范围和国际市场的影响力;第三步,探索与境外交易所进行行业整合、资源共享的业务模式,加强市场的互联互通。通过汇聚境内外多样化产品,为境内外投资者提供多币种、多品类的开放性交易平台,构建各类市场主体深度参与、开放水平不断提高、要素有序流动、资源高效配置、具有活力和竞争力的市场体系,实现业务国际化和交易全球化,推动黄金市场创新、开放、共享和平衡健康发展。


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