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石油化工

2017国际油市:先抑后扬 稳步回暖

所属分类:信息中心 - 石油化工  更新时间:2018-1-3  浏览:273

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    2017年,

    是国际石油市场恢复再平衡的一年,

    也是国际油价自2014年崩盘以来,

    开始升温回暖的重要一年。
 
    2017年全年油价呈现出“先抑后扬”的态势。第一季度,油价在相对高位震荡。此前欧佩克和非欧佩克达成8年来首次联合减产的决议,2017年年初,欧佩克减产执行情况远超市场预期,对油价构成较强支撑,布伦特和WTI价格在50美元/桶至55美元/桶区间徘徊。
 
    然而,第二季度,美国原油产量和库存量意外大涨,利比亚和尼日利亚原油产量大幅反弹,欧佩克联合减产的提振效应减弱,油价承压下跌。6月中旬,布伦特油价跌至44美元/桶,为全年最低点。
 
    第三季度,欧佩克继续延长减产,消费旺季导致需求走强,加上库尔德独立公投、飓风“哈维”中断生产等一系列突发事件,油价开始企稳回升,并逐步上扬。仅仅两个半月,布伦特油价就逼近60美元/桶大关,不断刷新全年高点。
 
    第四季度,供需趋于平衡信号更加明显,美国原油和成品油库存双下降,布伦特甚至出现了现货溢价,市场出现供应收紧信号,油价延续上扬势头。10月之后,布伦特和WTI价格在60美元/桶和55美元/桶高位徘徊,创两年多以来的新高。
 
    在12月底收官之时,布伦特价格超过67美元/桶,WTI价格近60美元/桶,全年上涨超过了13%。从2016年11月底联合减产协议达成以来,国际油价上涨30%。“本轮油价周期结束已经指日可待了。”欧佩克秘书长巴尔金都12月中旬如是表示。可以说,2017年下半年的涨势,令全球油气行业都能明显感受到油价走出低谷后的阵阵暖意。
 
    盘点这一年影响油价回暖的重要因素,主要包括供需平衡扭转、欧佩克联合减产和若干地缘政治事件。
 
    供需基本面一直是决定油价走势的根本力量。根据欧佩克市场报告,2017年全球石油需求量增长153万桶/日,达到9694万桶/日;供应量为9670万桶/日,需求略大于供应。去年9月,国际能源署指出,供需达到了两年以来最好状态,其中经合组织国家(OECD)需求量继续好于预期,尤其是欧洲和美国。而中国原油进口走强,需求也大于预期。同时上游投资减少、全球老油田产量加快衰减,供给量下滑,供大于需的宽松局面持续逆转。
 
    欧佩克与非欧佩克联合减产是2017年油价回暖的“定心丸”。年中、年末两次延长减产,史上最好的减产执行率,对稳定市场预期发挥了重要作用。彭博社分析指出,去年12月,油价波动率(Oil Price Volatility)达到3年来的新低,继续执行减产是油价“波澜不惊”的主要原因。此外,一年的减产还实现了降库存的重要目标,直接推动了过剩局面的逆转。这也是欧佩克最为骄傲的成绩——12月,OECD原油库存相比过去5年平均水平,过剩量从1年前2.8亿桶下降到1.4亿桶。欧佩克相信延长减产,库存到2018年6月能再下降1.5亿桶,油市基本实现平衡。
 
    美国页岩油有了新的动态。美国页岩油一直被视为打压油价的主力。油价上涨,美国原油产量在2017年12月达到978万桶/日,相比2016年年中大幅增长15%。然而,第三季度开始,美国钻机增长进入平台期,原油上产步伐落后于油价上涨步伐。债务高企、油服成本上涨、区块老化等问题,让美国页岩油的灵活性不及预期的强,页岩油快速上产、供应过剩再次加剧的情况没有出现。
 
    2017年,地缘政治事件多发,给油价走势带来一定震荡,但持续时间较短。以库尔德公投、沙特反腐事件为代表,中东地缘政治时不时出现紧张局势。北海、加拿大、利比亚、英国等地油管中断事件频频上演,带来短期波动。8月,飓风“哈维”导致墨西哥湾沿岸炼油厂停产,出口中断。到年底,尼日利亚罢工事件推动油价高位震荡收官。
 
    2018年,油价涨跌仍存在许多不确定因素,经济增长、美元走势、联合减产、地缘政治等,石油行业能否由冬转春,仍然需要取决于油价在今年进一步的表现。
 

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