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黄金投资分析

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黄金投机性仓位过度 金价短期或维持高位盘整

所属分类:信息中心 - 金属  更新时间:2019-9-5  浏览:166

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截至8月27日当周,投机者对Comex黄金的净多头敞口大体保持不变,近几周一直保持在高位。

然而,就未平仓头寸而言,净多头持仓从8月20日的50%小幅下降至8月27日的47%。尽管如此,鉴于黄金在历史高点(1986年以来)时其投机性持仓占未平仓合约的52%,这意味着黄金多头持仓过高。

另外,考虑到黄金上涨势头正强劲,从过去一个月高企的净多头持仓中可以看到,投机者并不愿获利了结,同时也不愿再加仓,这进一步强化了黄金投机过度的观点。

另外,在8月30日的一周内,ETF投资者已经连续5周买入黄金。

ETF投资者在8月23日至30日期间增加了25吨黄金储备,这使得整个8月份的月度黄金净买入为96吨。

根据Orchid Research估计,这是自2016年6月以来黄金ETF持有量的最大月度增幅(+119吨)。

此外,由于当前全球约16%的债券收益率为负,这使得这种零收益的贵金属更受市场的欢迎。

另一方面,全球经济衰退指标也在走高,尤其是美国2/10年期国债收益率曲线出现明显倒挂,这可能促使美联储将7月份议息中关于降息的描述从“周期中期调整”调整为“全面宽松”。但事实上,美联储一直未区分两者的差别,Orchih Research认为这次其实并没有什么不同。

而在这种大背景之下,投资者将加大投资组合中黄金等避险资产的比例,这将进一步支撑黄金走高。

从历史的月度表现来看,从1998年至2018年,黄金现货价格8月份平均上涨1.0%。

总的来说,Orchid Research认为当前黄金的净多头持仓过度,因此短期黄金的上行潜力有限,但长期来看黄金受基本面支撑而继续看涨。

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